今日曹sir講解結合o左牛熊理論、移動平均線及價值投資法o既所謂'水車投資法'，依個方法易明又易操作，實在不得不做筆記，只好一連兩日作文抄公。

1. 一般投資者不宜過分注重timing，而應將注意力放係stock picking 上。其次係利用「水車投資法」，即p/e 係8至12倍之時全部資金入市；12倍到16倍時70％資金入市；16倍到20倍時50％資金入市；一旦高出20 倍，只留30％市場。
2. 過分強調timing，結果只係High Risk, Few Rewards。
3. 有D危機事前十分明顯，只要細心已可避過，例如1987年10月股災前、1997年8月亞洲金融風暴前、2000年3月科網股泡沫爆破，如只用水車投資法（p/e 20倍以上時只投入資金 30％），損失有限。
4. 我老曹十分失望係，仲有人認為250天移動平均線係牛熊分界線。……移動平均線理論中並冇牛、熊市，牛、熊市係根據道氏理論，即牛市分三期、熊市分三期，呢個已係1900年前理論，近代已被人一再質疑。現代經濟咁複雜，股市係咪仲存在牛、熊市？
5. 過去35年我老曹研究移動平均線經驗係：A、牛市一期恒生指數唔會跌穿250天線。B、牛市二期恒生指數經常跌穿250天線，每次跌穿250天移動平均線不但唔係出貨訊號，反而係入貨訊號。C、只有牛市三期恒生指數跌穿250天線，才係牛市死亡訊號。
6. 結合道氏理論如下：A、牛市一期P/E 8至12倍時，恒指應唔會跌穿 250天線。B、牛市二期P/E 12到16倍，恒指跌穿250天線係入貨訊號。C、牛市三期P/E 18到22倍，跌穿250天線才應小心。1997年8月同 2000年3月恒指都係22倍以上，牛市三期十分明顯。2003年4月恒指回升至今，未見22倍以上（反之，國企指數已在22倍之上，國企股已進入牛市三期，即瘋狂上升期，開始唱《夕陽之歌》）。
7. 畢非德投資策略：一、買D有競爭優勢公司，例如擁有一個品牌、一組良好管理人才，或別人不易取而代之地位。二、買入D市價仍未顯示內在價值既公司（森池兄最叻搵呢類公司）。三、買入後股價如上升20％，便應長期持有。

提外話：今日曹sir 仲有提到'啤打系數'，beta coefficient 同移動平均線, 保力加通道bollinger band,….等等都係技術分析派從統計學中'盜用'的，為求操作方便，又簡化又ignore好多統計模型的許多計量測試。因此，依d技術分析指標o既可信性是極之不穩 – 時準時唔準。個人意見: 可以用但不可盡信。